2025年Q1大厂财报陆续发布，释放出哪些出海信号？

一方面，全球市场的波动性给跨境电商平台带来了压力；另一方面，某些市场和业务正逐步实现稳定的收益回报。

快手在首次实现季度经营利润由负转正的背后，是公司对核心市场的深入挖掘和精心运营；同时，阿里巴巴的海外业务亏损范围有所缩小，并且公司对下一财年海外电商业务在单季度内实现整体盈利抱有信心。

在特定市场领域，巴西已跃升为我国大型企业激烈角逐的新领域。美团与滴滴今年均对外宣布，计划在巴西开展外卖业务。预计此举将有可能引发一场海外外卖市场的激烈竞争。

总体而言，我国互联网企业出海战略正逐步从迅猛扩张模式转变为注重稳健发展的路径，而精细化的运营管理将逐渐成为行业的新趋势。

一、跨境电商：Temu承压，阿里国际亏损收窄

2024年，Temu在众多国家/地区的移动应用下载榜单上高居不下，同时在全球电子商务应用下载量及增长排名中独占鳌头。其下载量高达5.5亿次，较上年同期激增69%。到了2024年12月，全球累计下载量已逼近9亿次。

观察今年情况，由于关税风波的冲击，Temu的快速增长可能暂时遭遇停滞。

拼多多的财务报告并未透露Temu的具体信息，然而，根据总营收和交易服务收入的增长速度减慢这一迹象，我们可以推断出Temu在今年的第一季度营收增长已经有所减缓。根据报告，2025年第一季度，拼多多的总营收达到了956.722亿元，同比增长了10%，这一增速是自2022年以来的最低点；而交易服务收入为469.5亿元，增速显著减缓至6%，这部分收入中包含了Temu的收入。

花旗分析师在5月份发布的报告中指出，自价格调整之后，Temu在美国的销售额出现了显著下降的趋势。基于这一情况，花旗对拼多多2025年和2026年的收入预测进行了调整，分别减少了0.6%和2.3%，主要原因是其在美国市场的销售业绩下滑。

相较于Temu，阿里巴巴的海外拓展步伐显得较为稳健，其业务重心已由追求规模扩张转变为注重效率提升。

在2025年的第一季度，阿里巴巴国际数字商业集团（AIDC）实现了335.79亿元的收入，这一数字较去年同期增长了22%。在这其中，国际零售业务的收入达到了276.03亿元，同比增长了24%，这一增长主要得益于与土耳其平台的合作。

最为关键的是，AIDC的亏损正在逐渐减少。在2025年第一季度，经过调整的EBITA亏损额为负35.74亿元，与去年同期相比，亏损额减少了负40.85亿元，实现了同比的缩减。阿里方面表示，这一改善主要得益于速卖通业务单位经济效益的环比提升，以及经营亏损的显著下降。

阿里巴巴首席执行官吴泳铭在电话沟通中透露，尽管国际间的贸易政策充满变数，他仍对下一个财季海外电子商务板块能够实现单季度的全面盈利抱有信心。

去年七月，公司宣布当月成功扭亏为盈，这标志着自2012年成立以来公司首次实现了单月盈利。然而，这一成果的背后，却伴随着业务范围的缩减。

曾几何时，该平台在东南亚电商领域占据领先地位，然而自从被阿里巴巴集团收购，再加上Shop在东南亚市场的迅速崛起，其市场份额开始逐渐减少。

东南亚电商综合平台的数据揭示，2017年第三季度该平台已跃居越南访问量最高的电商平台之列；随后，进入2018年，其总交易额（GMV）也开始全面领先。

Shop进军东南亚市场后，其市场份额再度缩减。Cube Asia的数据显示，2024年上半年，销售额较去年同期下降了超过10个百分点，众多商家正逐步调整策略，将经营重点从Shop等平台转移。

二、本地生活：美团滴滴，瞄向巴西

与其他大型企业相比，美团在海外市场的布局起步较晚，直到2023年才开始积极拓展国际业务，然而，目前其在香港和沙特阿拉伯的市场表现已初露端倪，取得了一定的成绩。

在2025年的第一季度，美团公司整体新业务收入达到222亿元人民币，这一数字较去年同期增长了19.2%。这一增长主要得益于食杂零售业务的收入提升以及海外市场的业务拓展。

美团外卖的国际版Keeta在香港服务已满两年，王兴在第一季度电话会议中表示，该平台已成长为香港地区最为领先的外卖服务提供商。

在KeeTa加入竞争之前，香港的外卖领域一直被两家主要平台所独占。然而，自2023年5月起，随着KeeTa的加入，香港的外卖市场结构迅速发生了变化。

根据市场调研机构AI数据的分析，在2024年第一季度，Keeta在食品配送业务中的市场份额已经显著，其按总交易额（GMV）计算的比例高达32%，而按订单数量计算的比例更是达到了43%。

今年四月，该平台毅然决然地撤出了香港市场。外界普遍观点认为，其退出主要源于市场份额的下降以及运营压力的增大，而这些情况的发生与Keeta的强势崛起有着直接关联。

花旗集团发布的分析报告指出，若该公司退出市场，将有助于美团旗下的Keeta提升其市场份额，同时也有望缩小与竞争对手的差距，甚至不排除在接下来的几个月内，双方市场份额达到各半的可能性。

沙特阿拉伯成为了美团拓展海外市场的第二阵地。自去年九月Keeta在沙特阿拉伯正式上线以来，其业务已遍布九座城市，覆盖了该国所有人口超过百万的大城市。此外，美团旗下的小象超市也将其海外扩张的起点定在了沙特。

王兴对于全球外卖行业乃至更广泛的按需配送业务的发展前景抱有极大的信心。他指出，目前在外部环境中，外卖服务仅对部分人群构成了偶尔的便利。然而，他坚信，随着时间的发展，外卖服务的普及程度和消费频率都将显著提升。在财报电话会议中，他如是表达了自己的观点。

这份信心的来源，在于美团在发展国内外卖业务时所形成的“系统”。制作一款在线外卖应用程序并非难题，然而，在实现规模化扩张后，如何有效应对用户、商家以及骑手需求的指数级增长，便成为关键。为此，必须依靠先进的机器学习技术，以优化订单调度系统。王兴坚信美团所拥有的系统堪称一流，他打算将公司积累的所有知识以及丰富的运营经验融入到Keeta中，进而将这些优势拓展至国际市场。

目前，美团正将目光投向巴西市场。自今年5月起，该公司已宣布将在接下来的数月内正式将Keeta品牌引入巴西，并计划在未来五年内向巴西市场投入高达10亿美元的资金以促进Keeta的成长。根据相关媒体的报道，早在4月初，部分原本在沙特工作的Keeta员工便已接到调任巴西的通知，他们迅速着手办理签证手续，并接受了相应的培训及其他相关工作安排。

美团公司目光投向了巴西的外卖领域，恰在今年的四月，滴滴出行公司宣布将以“99 Food”这一品牌名，重新启动在巴西的外卖服务。展望未来，美团与滴滴或许会在巴西以及整个拉美地区展开一场激烈的外卖市场竞争。

三、泛娱乐：快手海外扭亏，腾讯创新高

泛娱乐出海，主要看短视频和游戏。

2025年第一季度，快手在海外的总收入实现了显著增长，增幅高达32.7%，达到了13亿元人民币。在这一季度，线上营销收入同样实现了快速上升，并且值得注意的是，这是快手海外业务首次在季度层面实现了盈利，经营利润由负转正。

确保经营利润扭亏为盈的核心要素是集中精力，正如财务报告所揭示：“针对核心国际市场的集中发展战略，自实施以来已历经两年，现已显现出显著的实质性成果。”

与在北美、东南亚、欧洲等地广泛布局形成鲜明对比，快手在海外市场的拓展更倾向于选择压力较低、成本易于控制的区域，主要锁定在巴西和印尼，以此规避与北美市场的直接对抗。

快手公司创始人宿华在2021年接受彭博社的采访时提到，他们不将北美用户作为首要扩张对象，这其中的一个原因在于美国市场已经由其他企业占据了领先地位。

目前，快手国际版Kwai在巴西的月活跃用户数已经突破6500万大关。巴西的总人口在2023年超过了2.1亿，换算下来，大约有四分之一的人口是Kwai的活跃用户。

巴西市场对快手短剧的热度极高。2022年，快手在巴西推出了面向海外市场的短剧品牌，该品牌当年便收获了420亿次观看量，而到了2023年，这一数字更是飙升至600亿次以上。在此期间，可口可乐、本田等知名品牌也纷纷加入其中，通过参与营销活动来扩大影响力。

至2023年年末，快手国际电商平台Kwai Shop正式步入试用期，次年其日订单量同比激增达1300%。根据财务报告，尽管巴西市场在严格控制投资回报率，但该地区的电商业务订单量依然实现了稳健的提升。

在游戏领域，腾讯游戏海外市场持续取得突破，业已成为推动腾讯整体收入增长的关键动力。

依据腾讯的财务报告，在2025年的首季度，其游戏板块的营收达到了595亿元人民币。在这其中，国际市场的游戏收入为166亿元人民币，这一数字较去年同期增长了23%，并已连续三个季度创下新高。这一成就主要归功于《荒野乱斗》、《皇室战争》以及《PUBG》等热门游戏。

腾讯的海外业务扩张主要得益于长青游戏的发展。以《PUBG》为例，这款已经运营了7年的游戏，根据Tower的数据显示，其3月份的收入实现了65%的显著增长，连续占据出海收入榜的亚军位置，并且成为当月全球收入增长最快的手机游戏。

四、手机：小米抢滩非洲市场

2025年的首季度，小米在全球范围内的智能手机销量达到了4180万台，这一数字较上年同期增长了3%，标志着公司已连续七个季度保持增长态势。据相关数据显示，小米在2025年第一季度的全球智能手机市场份额排名位列前三，占据了14.1%的份额，与去年同期相比上升了0.3个百分点，继续保持在全球前三大手机品牌中的位置，已连续19个季度稳居榜单前列。

然而，在财报电话会议中，小米公司坦白表示，今年整体市场的增长并未达到年初的预期水平。

在中国市场，先前普遍对国家补贴推动整体增长持乐观态度，然而现实情况并不如预期，全年增长预计将不超过3%。在全球范围内，增长趋势可能更为严峻，甚至有可能停滞不前，甚至出现下降，例如在西欧等部分地区，已经显现出负增长的现象。

针对此情况，小米公司今年或许会适当降低对销售量的预期，并且会根据不同地区的特点实施差异化的市场策略。例如，在西欧和日本等地区，小米将有意减少超低端产品的占比，集中力量发展中高端市场，以此来改善和优化其产品线。

在新兴市场领域，规模依然是首要考量。以非洲为例，小米在2024年的市场份额达到了大约13%，而在2025年第一季度，这一比例又上升了2.6个百分点，这一增长势头明显强劲。

传音的“非洲之王”地位遭受了严重打击。在今年的第一季度，其营业收入达到了130.04亿元，较去年同期下降了25.45%。净利润方面，仅为4.9亿元，与去年同期相比大幅下降了69.87%。

卢伟冰在今年的3月份接受媒体采访时透露，小米在手机领域计划在未来两到三年内，将销售量提升至2亿台。到那时，全球市场将出现由三星、苹果和小米共同构成的，拥有2亿台市场份额的“2亿台阵营”。

目前，小米尚需努力接近两亿台的目标，与该数字相距约3000万台，然而，其走向全球化的策略已经清晰可见；在成熟市场，小米正加快布局中高端产品，而在新兴市场，则正努力扩大出货量，逐步向两亿台的销售目标迈进。